丝袜制服 推理的崛起+中国的追逐+字节的All In=中国AI行情

发布日期：2025-03-23 21:29    点击次数：201

最近发生了太多事，谈谈我方不雅点丝袜制服，一家之言，不一定对。

性爱图片1. o3开动，OpenAI会远程讲解我方达到AGI

当先得承认，o3至少讲解AI莫得放缓。o1 preview到o1 pro发布仅3个月，没多久胜利o3，单看“测试时分计算”这条路自身就有渊博空间。问题也很彰着，本钱崇高、“针对性磨练的数理化作念题家”，但本钱和蔓延是最不进军的，跟着NV这种超大节点一年一迭代，本钱蔓延一定会快速通缩着落。持续更新下我个东说念主的知道（不一定对）：

Pre-train仅仅公开互联网数据用完毕，但前沿执行室和超大公司依然在尝试新数据源，仅仅预磨练出的超大模子胜利部署哄骗不具有任何经济性，而更多被“雪藏”用于合成数据、训导模子。但从骨子上，卷LLM预磨练的优先级即是缩短了。

o3讲解test-time compute这另一条scaling law比较pre-train从经济上的效益更权臣，且天花板还挺高，不错走挺久 。

正如pre train“撞墙”后找到了RL和“test-time compute”，泄漏算法上的鼎新依然处于相配早期阶段，说不定还会有第三条、第四条弧线，也即是Ilya说的，都在寻找下一个scaling的要道点。投资的启示：对这种快速发展的“未知”应该保抓朦胧的乐不雅，AI还是停不下了。

算法的高出在提高硬件的使用后果，用更少的硬件实现更高的模子磨练收益。看上去是利空硬件。但你会发现于此同期，新的算法会持续飞快吃掉已有的扫数算力，就比如此次的o3。仅从pre train到test time comptue的此次范式切换来看，硬件需求反而是递进的（量增，结构变）。可能AI即是要与算力“硬件”永久挂钩了，硬件通缩贬值的逻辑可能不会劝诱。对算力的使用后果会不休升迁，但驱散可能所以更大“胃口”吃掉更多算力。

其次，关于温文催化剂和将来预期的投资者，有个隐形叙事，即是从o3开动，2025年的OpenAI会用尽一切身手，讲解我方无尽接近“AGI”，打榜也好，通过各式测试也好。为什么？开脱微软收尾，再行谈投资条约。之前的投资商定：一朝实现AGI，微软失去对OpenAI的技巧使用权。而是否实现了AGI是由OpenAI董事会我方决定。从微软CEO Satya以及Sam Altman最近的言论、各自居品上的看成、以及硅谷各大不雅察家的解读，都能看出，微软和OpenAI的“秘要”关系还是接近“矛盾公开化”。此次o3，几许败露着OpenAI“强行”讲解我方接近AGI的企图心。这对投资是善事，Sam Altman的东说念主物画像越来越昭彰了，他是个相配会讲故事的东说念主，别管OpenAl是否还能代表AI的最前沿，至少他会抓续股东AI的“Hype”炒作情态。至少炒股票的详情雅俗共赏...

2. 国内AI值得一波行情

夙昔卷Pre-train，在AI芯片顽固的情况下，中好意思差距只会越拉越大。但咫尺卷推理、卷新的架构鼎新，天然咱们不否定，中好意思顶尖东说念主才密度差距依然渊博，但至少莫得了“硬敛迹”。这周有个被低估的访谈，前谷歌CEO施密特说“中国的AI最近追上来了，有一家公司叫deepseek...”。因此research上，越是到升沉点或朦拢期，国内其实看到了追逐的但愿。

其次，字节代表了另一条明确的产业趋势线。不仅关于国内，对全国也有启示酷好。之前咱们多篇著述分析过好多了，字节会成为全全国的一个样板，淌若字节的“哄骗平铺”计策最终奏效，将是ROI问题的最佳讲解。淌若字节不错，那meta也不错、谷歌也不错、苹果天然也不错。

因此这不是都备瞎炒，背后有明确的产业趋势。推理的崛起、中国的追逐、字节的all in，都值得给中国AI一波行情。AI还是让好意思国科技股增多接近10万亿好意思金市值，而利润增量只好来自英伟达的1000亿，对应增量市值部分的PE接近100倍...说白了谁也不比谁高等，股票嘛都是看预期。

3. 字节+NV链、端侧

当先，字节+NV双重供应链combo，一定是街上最亮的仔。进NV是品性保证，进字节是天然则然。NV代表高利润，字节链代表弹性增量，且分布大客户集中风险，熨平波动，提高贸易可抓续性。这个逻辑说动听点，有点肖似台积电，上周聊了不少大佬，2025好多东说念主罗致TSMC，不管什么不对：磨练or推理，NV or ASIC，云霄AI如故端侧AI，最终都是台积电。字节叙事是哄骗叙事，比较NV链夙昔的磨练叙事是个补充和支抓。

端侧依然有预期差。确信全球也都了解了，豆包阿谁日均4万亿token，一半to C一半to B，to C这内部破费相配大的居然是作陪玩物，东说念主均使用时长3-4小时（豆包东说念主均才10分钟）。夙昔2年的端侧AI一直处于若何炒都不终了的主题阶段。当今终于看到了一线朝阳。至少从咫尺上游了解到，岂论是soc以致MCU，都在对AI关系居品界说跃跃欲试。

追忆来说，AI的叙事是加强的，并莫得平缓。A股比较好意思股最大短板如故存量资金太少了，当今最怕的着实是“地点太多，钱不够用了...”

着手：信息平权丝袜制服，原文标题：《AI持续》

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